Redução dos juros soma-se a vantagens de LCI frente a outros ativos de renda fixa para curto prazo

As Letras de Crédito Imobiliário (LCI) são ativos cada vez mais recomendados diante da trajetória de queda dos juros brasileiros. A tendência é de que a atratividade aumente ainda mais em 2012. Dados divulgados pela empresa especializada em finanças avançadas, a Uqbar,  demostram um crescimento nos estoques de LCI dq ordem de 200%, totalizando R$46,83 bilhões, e  de 46,5% nos seus depósitos, somando R$57,23 bilhões  em 2011 frente ao ano anterior.

A expansão dos negócios e a atratividade das LCIs é explicada pelas vantagens que o produto tem em relação a outros ativos de renda fixa. Dois desses benefícios são a isenção de Imposto de Renda e a proteção dos valores aplicados até R$70 mil, em caso de quebra da instituição emissora, através do mecanismo do Fundo Garantidor. Outro driver é a expansão e o potencial que ainda tem o mercado no qual essas letras são lastreadas: o imobiliário. O ritmo de crescimento dos negócios do setor e das LCI  foi parecido no ano passado, quando a concessão de crédito para a compra ou construção de imóveis cresceu 42% no país, totalizando quase R$80 bilhões, de acordo com a Associação Brasileira das Entidades de Crédito Imobiliário e Poupança (Abecip).   

Para Pedro Junqueira, sócio da Uqbar, a redução da taxa básica de juros é sem dúvida um estímulo a mais ao produto, especialmente, devido ao retorno quase líquido com esta aplicação. Para ele, outro motor é o potencial do setor imobiliário no Brasil. "Apesar dos sinais de arrefecimento dos negócios imobiliários no ano passado e do alto patamar dos preços dos imóveis, o patamar de crédito para o setor no país ainda está relativamente abaixo do que em outros países importantes, e isso explica o espaço que ainda há para o Brasil crescer neste segmento, sem correr o risco de haver a formação de uma bolha“, argumenta Junqueira.

Essa expectativa também está relacionada ao retorno esperado para as LCIs, já que suas carterias são formadas por dívidas feita com o banco para o financiamento do setor. Nesse sentido, mais uma vantagem é que os ativos não levam todo o risco do segmento, e sim do banco que empresta esses recursos e emite o LCI. Por isso, assim como o CDB, as condições de aplicação em LCI variam com a instituição emissora. Outra semelhança  é a rentabilildade atrelada aos juros DI. No entanto, há duas diferenças entre eles que ajudam o investidor a definir em qual dos produtos aplicar. O CDB é mais líquido, mas a LCI tem custo menor. Ele não é zerado, como na poupança, mas do valor que fica aplicado (e sua rentabilidade) em LCI é cobrada apenas uma taxa de custódia, que ao ano é de 0,3%.

Em comparação à poupança, investir em LCI é mais atrativa exatamente devido ao lastro no setor imobiliário e quando o investidor mantém o investimento até o vencimento ou, pelo menos, mais de dois meses, aponta o sócio da Magnum Investimentos Tiago Prux. A preferência pela LCI em relação à poupança é explicada pela rentabilidade das aplicações quando comparadas, conforme tabelas no final desta matéria.  A liquidez, no entanto, aparece outra vez como uma possível desvantagem. E para resolver esse ponto, que pode ser um gargalo ao crescimento do setor, o sócio da Uqbar, Pedro Junqueira acredita que a transparência dos ativos deveria ser melhorada e se aproximar das co-irmãs securitizadas, como o CRI e o FIDC (Certificados de Recebíveis Imobiliários e Fundos de Investimento em Direito Creditório). Recentemente, esses produtos passaram por melhorias nesse sentido. Como Junqueira explica, o investidor de LCI não sabe quais são as dívidas que formam a carteira em que investe. E o ativo é apenas discriminado no balanço do banco, junto com os demais recursos captados e transformados em investimento no setor imobiliário.

Compare as condições e rentabilidade das aplicações:

De acordo com a mesma matéria do Jornal do Comércio, estas duas opções de LCIs são novas no Banco Sofisa e não há investimento minimo, como nos outros bancos. Além disso, outros bancos que têm produtos voltados ao investidor de varejo são Banco do Brasil, Itaú e Santander. O primeiro lançou um produto há um ano com a aplicação inicial de R$50 mil, e o último, lançou neste último mês de janeiro um produto com investimento inicial de R$30 mil.

*Editado e Publicado em 06/02/2012

Elaborado e editado pela jornalista Grazieli Inticher Binkowski
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